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¿Por qué Bitcoin es tan valioso? AIER

¿Por qué Bitcoin es tan valioso? AIER
13 enero, 2021
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El precio de bitcoin se ha disparado de solo $ 759 hace un año a la asombrosa cantidad de $ 11,760 en la actualidad. Naturalmente, muchos se quedan rascándose la cabeza. ¿Por qué Bitcoin es tan valioso? En lo que sigue, considero dos puntos de vista comunes antes de ofrecer el mío.

1. Es costoso de producir.

Muchos en la comunidad de bitcoins afirman que el bitcoin es valioso porque es costoso de producir. Cada bitcoin representa la potencia informática utilizada para producirlo, dicen. La potencia informática es valiosa. Por lo tanto, bitcoin también es valioso. ¿Está bien?

Hay una pizca de verdad ahí. Pero, en última instancia, esta explicación no funciona. Comencemos con lo que es correcto: es costoso producir bitcoins.

Bitcoin es una tecnología de contabilidad distribuida. La cadena de bloques, o libro mayor, en el núcleo de bitcoin debe actualizarse cuando se realiza una transacción. Si compra una hamburguesa con bitcoin, debe debitar su cuenta y acreditarse la cuenta del comensal. Para lograr esto sin depender de una cámara de compensación central, todas las computadoras que ejecutan el protocolo corren para completar un problema informático complicado que procesa la transacción o, más precisamente, un bloque de transacciones. Por supuesto, es costoso resolver este problema informático. Para alentar a la gente a incurrir en esos costos, la primera computadora que resuelve el problema es recompensada con un nuevo bitcoin, bitcoin que nadie poseía anteriormente. Eso es minería. Ejecuta el programa y, con algo de suerte, adquiere bitcoins nuevos.

Entonces, ¿dónde sale mal esta explicación? Básicamente, obtiene la causalidad al revés. Es cierto que las personas incurren en costos para extraer bitcoins. Pero eso no hace que Bitcoin sea valioso. Más bien, las personas eligen incurrir en los costos de la minería porque bitcoin es valioso.

Piénselo así: nadie busca oro en mi patio trasero. ¿Por qué? Es costoso excavar en busca de oro y, presumiblemente, no creen que el oro que esperaban descubrir cubriera los costos de excavación allí. Incurrir en los costos de excavar en mi patio trasero no haría que el proyecto fuera más valioso.

O, así: una hora en el consultorio del médico no es cara porque el médico ha pasado muchos años en la escuela. Más bien, un médico pasa muchos años en la escuela porque una hora en el consultorio del médico es muy cara. Los médicos incurren en los costos necesarios para ofrecer servicios médicos porque creen que esos servicios se valorarán suficientemente. Incurrir en costos similares para aprender a enhebrar una aguja o cortar el césped no haría más valioso enhebrar una aguja o cortar el césped. Te convertiría en un idiota por perder tanto tiempo aprendiendo a hacer algo que no vale mucho.

Recuerde a los niños: nunca razone del costo al valor. Las personas eligen incurrir en costos en función de sus expectativas de valor.

2. Es solo una burbuja.

Otra explicación común del enorme aumento del precio de bitcoin es la especulación. Encuentro insatisfactorias las afirmaciones de especulación. El futuro es incierto. Todo es un acto de especulación. ¿Ir a la universidad? Está especulando que el trabajo que puede obtener una vez que obtenga ese título valdrá la pena el tiempo y el dinero gastados en educación. ¿Comenzar una pizzería? Está especulando que suficientes personas estarán dispuestas a entregar el dinero que tanto les costó ganar por sus pasteles recién horneados. Es difícil pensar en algo que no sea un acto de especulación. Deberíamos preguntarnos: ¿cuál es la base de la especulación?

Por supuesto, la mayoría de los que dicen que el precio de bitcoin está impulsado por la especulación realmente quieren decir que es una burbuja; que el precio de bitcoin es mayor que su valor fundamental. Pero no observan el valor fundamental. Solo observan el precio. Entonces, ¿cómo pueden estar tan seguros? Si se les presiona, generalmente dicen que bitcoin debe estar sobrevalorado porque no hay forma de que su valor haya aumentado tan rápidamente. Quizás tengan razón. O tal vez Bitcoin estaba infravalorado antes. Dado que no observamos el valor fundamental de bitcoin, es difícil decidir entre esos dos puntos de vista.

3. Es útil; o podría estar en el futuro.

Entonces, ¿cuál es mi explicación preferida? Es simple: algunas personas creen que Bitcoin tiene un propósito útil, o tiene el potencial de cumplir un propósito útil en el futuro. Eso es. El precio sube. El precio baja. Y la fluctuación en el precio de bitcoin simplemente refleja hasta qué punto la gente piensa que bitcoin tendrá un papel útil de ahora en adelante en el futuro.

Es un poco más complicado que eso, por supuesto. Como medio de intercambio, bitcoin está sujeto a efectos de red. Eso significa que las personas deben formarse expectativas sobre el tamaño futuro de la red, lo que puede resultar difícil. También está sujeto a choques regulatorios o prohibiciones absolutas, los cuales pueden afectar el tamaño de la red de maneras difíciles de predecir. Entonces, no es sorprendente que el precio rebote un poco.

Pero, ¿no es el precio demasiado alto para basarse en la utilidad de bitcoin? No lo creo. La capitalización de mercado de bitcoin es de alrededor de $ 200 mil millones en este momento. En comparación, la capitalización de mercado de Visa es un poco más de $ 245 mil millones. La capitalización de mercado de MasterCard es de aproximadamente $ 154 mil millones. La capitalización de mercado de Western Union es de alrededor de $ 9 mil millones. Y podríamos seguir adelante en la lista. ¿Es tan difícil de creer, o aceptar que otros creen, que bitcoin podría algún día capturar un tercio del mercado global de pagos?

Algunos miran el precio de bitcoin y ven una burbuja. Veo a mucha gente apostando por bitcoins.